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　　果然大漲。

　　12月10日，A股主要指數均大幅高開，上證指數上漲2.58%，深證成指上漲3.66%，創業板指上漲4.88%，科創50指數上漲4.80%，北證50指數上漲6.91%。全市場近5300股飄紅。

　　券商板塊大漲近6%，國盛金控、招商證券開盤觸及漲停，東方財富漲近9%。

　　港股大幅高開，恒生指數上漲3.21%，恒生科技指數上漲4.24%。

　　藍籌股普遍上漲，其中，華潤啤酒漲近8%，安踏體育漲超7%。毛戈平上市首日高開近59.90%。

　　消息面上，中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。會議強調，做好明年經濟工作，要加快構建新發展格局，扎實推動高質量發展，進一步全面深化改革，擴大高水平對外開放，建設現代化產業體系，更好統籌發展和安全，實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內需求，推動科技創新和產業創新融合發展，穩住樓市股市，防范化解重點領域風險和外部沖擊，穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好。

　　會議指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立后破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。

　　有市場分析指出，會議提出“加強超常規逆周期調節”，這在歷史上是首次提出，可以看出政策當局穩增長的決心，政策從被動應對轉換為主動出擊。“實施適度寬松的貨幣政策”是14年來首度重提，預計明年央行將采取更大力度的降息降準；“實施更加積極的財政政策”表態積極、主動作為，財政加碼的方向在傳統投資和民生之外，仍將進一步加碼消費和房地產領域。

　　招商證券指出，此次中共中央政治局會議提到“穩住股市”，是繼2018年4月中共中央政治局會議提到“要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展”后再次提到“股市”。自去年7月中共中央政治局會議后，資本市場在聚焦經濟的重要會議中的篇幅不斷增加。今年7月中共中央政治局會議提到“要統籌防風險、強監管、促發展，提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性”、9月中共中央政治局會議再提“要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。要支持上市公司并購重組，穩步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施”。資本市場重要性不斷提升，后續更多穩定資本市場的政策值得期待。

　　國泰君安認為，“轉型牛”的條件正在形成，跨年行情有望延續。1）經歷長時間持續調整，悲觀預期和微觀結構出清，是股市具有估值彈性的先決條件；2）決策層對扭轉經濟形勢與支持資本市場態度的積極轉變，是構成遠期預期上修、擺脫“熊市思維”與股市底部抬高的重要基石；3）資本市場改革提升股東回報，而化解債務、推動改革與穩定資產價格，有望構成中國經濟發展的新“三支箭”，中國股市的“轉型牛”正在形成。風格與行業配置上，迎接“轉型牛”，棋眼在成長；關注地產鏈價值修復，看好出海與悅己消費。

　　隔夜美股市場，納斯達克中國金龍指數收漲8.54%，重返7000點上方。熱門中概股集體大漲，老虎證券漲超26%，富途控股漲超17%，嗶哩嗶哩漲超21%，蔚來、小鵬汽車漲超12%，愛奇藝漲超11%，京東漲11%，拼多多、網易漲超10%，阿里巴巴、百度、理想汽車漲超7%。房多多盤中多次觸及熔斷，最終收漲52.14%。

　　中國資產ETF亦走高，3倍做多富時中國ETF-Direxion漲超23%，2倍做多滬深300ETF-Direxion漲超13%，中概互聯網ETF-kraneshares漲超10%，中國大型股ETF-iShares漲超8%。

　　責編：李丹（金麒麟分析師）

　　校對：姚遠