外資看多中國熱情不減。

　　12月10日，兩只做多中國資產的杠桿型ETF在價格震蕩中，仍有外資持續凈流入。3倍做多富時中國ETF-Direxion（YINN）12月9日和12月10日合計凈流入超2600萬美元，2倍做多滬深300ETF-Direxion（CHAU）12月10日在下跌中仍有約45萬美元的凈流入。

　　不僅如此，近期，華爾街交易員在上述兩只追蹤中國指數的杠桿型ETF中囤積了大量看漲期權，在取得豐厚的賬面浮盈后繼續持有，或是資金持續看多中國市場的信號。

　　看漲期權浮盈過億元

　　期權市場數據顯示，從11月29日到12月6日，交易員合計買入近18萬份2026年1月行權價為27美元的YINN看漲期權，平均買入價約為9.35美元。僅12月2日一天，交易員就買入了約21萬份明年5月行權價為15美元的CHAU看漲期權，平均買入價約為2.64美元，投入資金超過5500萬美元。

　　其中，YINN是3倍做多富時中國50指數，該指數代表了在港交所交易的市值最大的50家中國公司；CHAU是兩倍做多于滬深300指數。

　　富途數據顯示，雖然12月10日相關產品出現價格回撤，目前這兩筆看漲期權的未平倉數基本沒變，2026年1月行權價為27美元的YINN看漲期權仍有約17.89萬份；明年5月行權價為15美元的CHAU看漲期權仍有約20.79萬份。

　　圖片來源：富途

　　在收益方面，本周一（12月9日），這兩份合約的價格大漲，分別達15.40美元和4.02美元，買方獲得了約1.38億美元（約合10億元人民幣）的賬面收益。截至美股周二（12月10日）收盤，這兩份合約價格明顯下跌。據估算，兩筆合約最新浮盈仍有約3700萬美元，相當于2.7億元人民幣。上述資金在巨額浮盈后沒有立即離場，或代表對中國市場的持續看多。

　　值得一提的是，本周以來，YINN和CHAU的看多期權交易仍然較為活躍。12月9日和10日，YINN分別有15萬份、5.6萬份看漲期權成交；CHAU分別有2.2萬份和2萬份看漲期權成交。

　　外資機構：

　　市場預期進一步改善

　　多家外資機構發表了最新分析觀點。

　　貝萊德首席中國經濟學家宋宇在接受中國證券報記者采訪時表示，目前來看，預計新一輪政策會比較密集地出臺，市場預期應該會有進一步改善。同時，他對明年中國經濟的看法比較樂觀。

　　關于明年看好哪些行業的景氣度提升，宋宇認為，景氣度可以從兩方面來看，一是哪些行業會持續景氣，二是哪些行業會有明顯邊際改善。他預計新興科技行業會繼續出現很多亮點，包括芯片在內的中國高科技企業具備快速發展潛力；同時，預計房地產行業會出現明顯的邊際改善，在政策寬松之后，房地產行業會趨于穩定。

　　路博邁基金表示，本次會議提出“實施更加積極有為的宏觀政策”“加強超常規逆周期調節”，或指向后續宏觀政策調控力度可期。與此同時，在“更加積極”的財政政策定調下，積極利用可提升的中央赤字空間或值得期待；在“適度寬松”的貨幣政策定調下，貨幣政策或更注重內部平衡，降準降息可期。此外，會議強調“穩住樓市股市”，突出顯示當前政策更重視資產端表現對實體經濟的影響。

　　瑞銀發布的分析觀點稱，會議釋放出更加積極的政策信號，提出實施更加積極的財政政策，貨幣政策立場也轉為“適度寬松”，未來政策支持力度將逐步加碼。