來源：中國經營報

　　本報記者 王登海 西安報道

　　在實現業績修復后，陜西旅游文化產業股份有限公司（以下簡稱“陜西旅游”，870432.NQ）重啟IPO。

　　日前，陜西旅游公告稱，公司已完成了上市輔導工作，并準備重啟上市計劃，目標是在上海證券交易所主板上市。

　　《中國經營報》記者關注到，此番上市，陜西旅游的經營業績有了明顯提升，在2023年度實現扭虧為盈后，今年前三季度業績繼續保持增長，經營規模進一步擴大。

　　此外，記者還關注到，目前陜西旅游已經將業務版圖拓展至山東泰安，其旗下子公司陜旅（泰安）文化旅游有限公司（以下簡稱“陜旅泰安”）在泰安打造了泰山秀城（一期）項目。在陜西旅游此前上市計劃中，也打算將絕大部分募投資金用于泰安項目。

　　在此次正式上市之前，陜西旅游再度加碼泰安投資，與泰安旅游經濟開發區管理委員會、山東泰山財金實業有限公司共同組建合資公司開發運營泰山秀城（二期）項目。不過，近年來，陜旅泰安一直處于虧損的狀態。

　　為何在虧損的情況下仍舊投資泰安？此次上市計劃中，募集的資金將重點投資哪些項目？對于上述問題，記者致電并致函陜西旅游，截至發稿，未收到對方回復。

　　重啟上市

　　作為旅游大省，陜西目前尚未在省級層面擁有旅游上市公司，這在一定程度上限制了其旅游產業的資本市場發展。因此，陜西旅游的上市計劃不僅是對這一空白的填補，也是推動當地旅游產業進一步發展的關鍵一步。

　　然而，陜西旅游的上市之路并不順利。

　　資料顯示，陜西旅游前身為陜西省旅游建筑規劃設計所，經過一系列改制和資本注入，于2017年正式更名為陜西旅游文化產業股份有限公司，并于同年在全國中小企業股份轉讓系統掛牌公開轉讓。公司的控股股東為陜旅集團，持有公司47.59%的股份，公司的實際控制人為陜西省國資委。

　　2017年，陜西旅游在掛牌新三板不足半年時，就曾緊鑼密鼓地籌劃轉板IPO，時年7月向陜西證監局報送了上市輔導備案材料，并接受華菁證券有限公司的上市輔導。

　　2020年12月，陜西旅游首次向中國證監會提交了首次公開發行股票并在上海證券交易所上市的申請，并于12月22日獲得正式受理。然而，由于信永中和會計師事務所和北京市金杜律師事務所被證監會立案調查，審查一度中止。2022年4月，陜西旅游審查恢復，但因業績及自身經營規劃等綜合考慮，同年7月申請撤回上市申請，終止審核。

　　2023年12月，陜西旅游再次向陜西證監局提交了上市輔導備案材料，并與中國國際金融股份有限公司簽訂了輔導協議。

　　日前，陜西旅游再次發布公告稱，已經完成了上市輔導，公司擬申請在上交所主板上市，此次上市發行股票數量不超過19333334股，且不低于發行完成后公司總股數的25%。

　　在此次正式申請上市之前，陜西旅游還提出了三項收購計劃，包括收購控股子公司陜西瑤光閣演藝文化有限公司剩余的49%股權，收購陜西煤業化工實業集團有限公司持有的太華索道19%股權，以及購買陜西少華山旅游發展有限責任公司所持有的位于陜西省渭南市華州區少華山國家森林公園內的少華山奧吉溝索道資產組。

　　業績好轉

　　記者觀察到，陜西旅游在此次申請上市之際，其經營業績實現了顯著提升，收入和凈利潤均超越了2019年同期的水平。

　　事實上，作為陜旅集團旗下的擬上市平臺，陜西旅游得到了集團最優質資產的注入，其盈利能力遠超陜西已上市旅企。

　　數據顯示，2017年—2019年，陜西旅游的營業收入呈現出穩健的增長趨勢，分別為4.91億元、5.66億元和6.37億元，同時，歸屬于母公司的凈利潤也同步增長，分別為0.79億元、1.25億元和1.48億元。

　　然而，2020年—2022年，受疫情因素的影響，陜西旅游的營業收入遭遇了整體下滑，三年的營收分別為3.03億元、3.62億元和2.24億元，對應的歸屬于母公司的凈利潤也出現了波動，分別為0.25億元、0.36億元和-0.74億元。

　　到了2023年，隨著國內旅游市場的強勁復蘇，陜西旅游成功實現了扭虧為盈，營業收入達到10.71億元，同比增長了378.51%；歸屬于母公司的凈利潤達到了4.18億元。

　　在陜西旅游的收入構成中，旅游演藝和旅游索道占據了主要部分。特別是旅游演藝，幾乎占據了公司收入的半壁江山。以2023年為例，公司10.71億元的營收中，演藝收入高達6.02億元，旅游索道收入為3.74億元，而客運道路和旅游餐飲收入分別只有4136.34萬元，和4714.25萬元。

　　這其中，在華清宮景區上演的《長恨歌》實景舞劇為陜西旅游帶來了可觀的收入。陜西旅游旗下子公司陜西長恨歌演藝文化有限公司是專注于旅游文化演藝項目的投資、開發和經營管理的企業，是《長恨歌》實景舞劇和《1212》實景影畫劇的主要經營實體。2023年，陜西長恨歌演藝文化有限公司的營業收入接近6億元，凈利潤接近4億元。

　　此外，位于國家5A級風景名勝區華山景區內的華山西峰索道是公司另一項主要收入來源。陜西太華旅游索道公路有限公司成立于2008年，負責西峰客運索道的籌建和經營。2016年，公司設立子公司陜西華威滑道旅游發展有限公司，從事甕峪滑道的運營。2023年，陜西太華旅游索道公路有限公司的營業收入為4.20億元，凈利潤為1.74億元。

　　加碼投資泰安項目

　　在陜西省內深耕多年之后，陜西旅游的業務版圖還拓展到了山東省泰安市。

　　2019年，陜西旅游提出要與泰安旅游經濟開發區管委會合作投資打造一個占地面積約350畝的沉浸式主題文化互動體驗型項目，并在泰安市注冊了全資子公司陜旅泰安。

　　資料顯示，泰山秀城是由泰安旅游經濟開發區與陜西旅游聯合開發的“演藝+娛樂”旅游目的地景區，泰山秀城項目包括山海經文化主題區、齊魯春秋文化主題區、水滸文化主題區、現代科技文化主題區、泰安府文化主題區等五大組團，涵蓋旅游演藝、科技娛樂、民俗美食、國潮文創等多種業態，首期項目已于2021年投入運營。

　　在2020年謀求上市時，陜西旅游曾計劃募資8.5億元，其中3億元用于陜西少華山國家森林公園索道增容（南線索道）項目，剩余的5.5億元全部安排在陜旅泰山秀城演藝中心（一期）項目。

　　在上次上市計劃未能如愿以償之后，陜西旅游并未放緩其在泰安的投資步伐。公司年報數據顯示，2020年、2021年、2022年、2023年，陜西旅游在泰山秀城沉浸式文化體驗樂園項目中增加投資779.18萬元、1525.75萬元、1202.64萬元、1923.35萬元，共計約5430萬元。

　　日前，陜西旅游進一步加大了對泰安項目的投資力度。公告稱，公司及其全資子公司陜旅泰安有意與泰安旅游經濟開發區管理委員會和山東泰山財金實業有限公司在文旅項目投資、演藝項目運營、文旅品牌打造等方面展開進一步合作，共同開發運營泰山秀城（二期）項目，并已簽署《投資合作協議書》。

　　此次合作中，陜旅泰安與財金實業將共同組建合資公司，計劃在泰山秀城景區新建4臺大型精品文化演藝項目，總投資額達8.2億元。合資公司將由財金實業持股49%，陜旅泰安持股51%。

　　不過，近年來，陜旅泰安一直處于虧損狀態。數據顯示，陜旅泰安在2021年、2022年、2023年及2024年上半年的營收分別為302.27萬元、324.07萬元、464.75萬元、384.79萬元，凈利潤分別為-377.09萬元、-1153.02萬元、-2155.41萬元、-1184.84萬元。