智通財(cái)經(jīng)獲悉，在美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行的政策會(huì)議引發(fā)了人們對(duì)美日利差縮窄速度的懷疑之后，交易員們正在削減對(duì)日元上漲的押注。在上周的會(huì)議之前，策略師們押注2025年將是日元強(qiáng)勢(shì)的一年。但市場(chǎng)現(xiàn)在對(duì)日元前景感到不那么樂觀，因日本央行行長(zhǎng)植田和男表示可能會(huì)再等一段時(shí)間再加息，而美聯(lián)儲(chǔ)暗示明年將放緩貨幣寬松步伐。

　　期權(quán)指標(biāo)顯示，會(huì)議結(jié)束后，交易員對(duì)日元的看漲程度降至一個(gè)月來最低。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）截至12月17日當(dāng)周的最新數(shù)據(jù)顯示，杠桿基金也將日元凈空頭頭寸增至約44，926份，為7月以來最高水平。

　　瑞穗證券和三井住友保險(xiǎn)的策略師最近紛紛下調(diào)美元兌日元匯率預(yù)期。瑞穗將其對(duì)2025年底美元兌日元匯率的預(yù)測(cè)從130上調(diào)至145左右，而三井住友保險(xiǎn)目前預(yù)計(jì)為140，而最初的預(yù)測(cè)為130。

　　三井住友保險(xiǎn)的市場(chǎng)策略師Tsukasa Sugiura表示：“由于美聯(lián)儲(chǔ)的極端鷹派和日本央行的極端鴿派，我們改變了對(duì)前景的看法。現(xiàn)在看來，日本央行1月份加息的可能性不大了。”

　　上周五，日本央行行長(zhǎng)植田和男在周四的決定后新聞發(fā)布會(huì)上表示，他需要更多關(guān)于日本工資和特朗普政策的信息，此后日元匯率跌至1美元兌157.93日元，為7月份以來的最低水平。外匯策略師指出，如果日本央行在明年3月或更晚之前維持利率不變，日元將進(jìn)一步走軟的危險(xiǎn)局面將出現(xiàn)。一些人說，利差拉大可能還會(huì)讓日元套息交易卷土重來——投資者在日本借入資金，然后將資金配置到收益率更高的市場(chǎng)，這是一種流行的策略，今年曾引爆了全球市場(chǎng)。

　　盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana表示：“美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)和日本央行的暫停可能會(huì)給日元交易員帶來‘繼續(xù)’行動(dòng)的新理由。美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行都在縮小收益率差距，這已經(jīng)被推到了第一季度之后，因此日元升值也可能被推到下半年。”

　　瑞穗此前對(duì)日元的預(yù)測(cè)是，由于明年美國(guó)和日本之間的政策息差和10年期國(guó)債收益率差收窄，日元匯率將達(dá)到自2023年初以來的最高水平。但在看到美聯(lián)儲(chǔ)最新的貨幣政策預(yù)期后，瑞穗立即改變了對(duì)美元兌日元的預(yù)測(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)的最新貨幣政策預(yù)期暗示，明年只會(huì)降息兩次25個(gè)基點(diǎn)。

　　瑞穗策略師Masafumi Yamamoto和Masayoshi Mihara在一份報(bào)告中寫道：“目前，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)強(qiáng)勁和利率水平較高的背景下，美元可能會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)，因此我們上調(diào)了對(duì)美元的預(yù)測(cè)。”

　　策略師們警告稱，短期內(nèi)美元兌日元匯率可能達(dá)到160，這一水平將加大日本央行干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致日本央行提前加息。日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信（Katsunobu Kato）和外匯局局長(zhǎng)三村惇（Atsushi Mimura）上周五都警告稱，他們將采取適當(dāng)措施，防止匯率過度波動(dòng)。

　　野村證券分析師Kyohei Morita和Yujiro Goto在一份報(bào)告中寫道：“我們認(rèn)為日本央行更有可能等到3月份再加息。短期而言，日元貶值超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)較高，但我們關(guān)注的是任何口頭干預(yù)，以及日本央行轉(zhuǎn)向鷹派的可能性。”他們修正了此前對(duì)1月份加息的預(yù)測(cè)。