AI（人工智能）芯片龍頭英偉達(dá)超越特斯拉，成為2024年散戶凈買入量最大的股票。

　　近日，研究機(jī)構(gòu)Vanda Research的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月17日，散戶投資者凈買入英偉達(dá)（Nasdaq：NVDA）股票的金額已達(dá)到298億美元，英偉達(dá)成為今年散戶資金流入最多的公司。這一金額幾乎是排在第二位的SPDR標(biāo)普500指數(shù)基金（SPY）的兩倍，而在去年成為散戶凈買入量最大股票的特斯拉以147億美元排在第三位。

　　Vanda高級(jí)副總裁Marco Iachini表示：“從某種角度來(lái)看，英偉達(dá)是唯一一只能夠搶特斯拉風(fēng)頭的股票，因?yàn)樗墓蓛r(jià)漲幅驚人。其股價(jià)表現(xiàn)已經(jīng)說(shuō)明了一切。”

　　截至12月24日，英偉達(dá)在2024年內(nèi)的漲幅已超過(guò)183%，市值增加超2.2萬(wàn)億美元。24日當(dāng)天，英偉達(dá)股價(jià)漲0.39%收于每股140.22美元，總市值3.43萬(wàn)億美元。

　　Vanda的數(shù)據(jù)顯示，與三年前相比，英偉達(dá)的散戶資金凈流入水平在2024年增加了885%。今年以來(lái)，英偉達(dá)在典型小散戶持倉(cāng)中的比重快速提升，從年初時(shí)的5.5%升至年末時(shí)的10%，已成為僅次于特斯拉的散戶第二大持股。

　　Iachini表示，今年英偉達(dá)每次發(fā)布財(cái)報(bào)的時(shí)間點(diǎn)前后，其股票的資金流入量往往會(huì)激增。今年8月初，英偉達(dá)股價(jià)在大盤(pán)拋售期間出現(xiàn)下跌，散戶投資者也在此期間進(jìn)行了大量買入。

　　投資銀行DA Davidson的技術(shù)研究主管Gil Luria表示：“從散戶投資者迅速成為股權(quán)重要組成部分的這點(diǎn)來(lái)看，英偉達(dá)確實(shí)表現(xiàn)得非常突出，其上升令人矚目。”

　　不過(guò)，Luria認(rèn)為，盡管英偉達(dá)的營(yíng)收水平持續(xù)超過(guò)華爾街預(yù)期，其超出預(yù)期的幅度還不足以維持股價(jià)的快速上漲，英偉達(dá)股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了“更加平衡且合理”的水平。

　　散戶持倉(cāng)的增加也為英偉達(dá)股票帶來(lái)了更大的波動(dòng)性。美國(guó)投資研究機(jī)構(gòu)晨星（Morningstar）的股票策略師Brian Colello表示，作為一家超高市值的公司，英偉達(dá)股票的波動(dòng)性“相當(dāng)顯著”：“今年以來(lái)，像英偉達(dá)這樣的大公司多次在一天時(shí)間內(nèi)展現(xiàn)出非常大的股價(jià)波動(dòng)，這十分令人驚訝。”

　　目前看來(lái)，英偉達(dá)仍然是AI熱潮的最大受益者。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月20日盤(pán)后，英偉達(dá)發(fā)布了截至10月27日的2025財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收350.82億美元，同比上漲94%。公司CEO黃仁勛表示，下一代AI芯片Blackwell 已“全面投產(chǎn)”。英偉達(dá)CFO科萊特·克雷斯（Colette Kress）表示，Blackwell營(yíng)收有望在第四財(cái)季達(dá)到“數(shù)十億美元”。

　　值得注意的是，英偉達(dá)的股價(jià)也面臨著一些不確定性。華爾街分析師預(yù)計(jì)，公司未來(lái)幾個(gè)季度的營(yíng)收同比增速將會(huì)放緩，到2025年下半年，增長(zhǎng)率將降至45%左右。

　　此外，近日，半導(dǎo)體巨頭博通（Broadcom）的股價(jià)在發(fā)布最新財(cái)報(bào)后連續(xù)上漲，被認(rèn)為有望成為“下一個(gè)英偉達(dá)”。在截至11月3日結(jié)束的2024財(cái)年第四財(cái)季，博通調(diào)整后凈營(yíng)收達(dá)到140.54億美元，同比增長(zhǎng)51%。博通CEO陳福陽(yáng)（Hock Tan）表示，AI需求會(huì)在進(jìn)入2025年后變得“巨大”，預(yù)測(cè)包括蘋(píng)果在內(nèi)的三大企業(yè)客戶將在2027財(cái)年花費(fèi)600億至900億美元購(gòu)買博通供應(yīng)的定制AI組件。

　　博通的主營(yíng)產(chǎn)品是ASIC（專用集成電路），可以被理解為一種針對(duì)特定應(yīng)用設(shè)計(jì)的專用芯片，主要面向大型企業(yè)客戶。分析指出，隨著AI推理需求逐漸擴(kuò)大并開(kāi)始追求多樣化，對(duì)定制化芯片的需求也日益增強(qiáng)，或?qū)⒂绊憣Ｗ⒂谕ㄓ眯虶PU的英偉達(dá)的市場(chǎng)空間。

　　不過(guò)，目前看來(lái)，由于ASIC的設(shè)計(jì)成本很高，限制了其客戶群體的規(guī)模。摩根士丹利的分析師預(yù)測(cè)，到2027年，ASIC將占所有AI加速器銷售額的13%，這一比例在今年為11%。在2030年，ASIC的占比可能達(dá)到15%。

　　投資公司New Street Research分析師Antoine Chkaiban表示，目前只有谷歌和亞馬遜這兩家公司大規(guī)模部署了定制AI芯片，因此，英偉達(dá)完全有能力保持其在AI加速器領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

　　美國(guó)銀行的分析師預(yù)測(cè)，到2030年，英偉達(dá)將繼續(xù)占有75%的市場(chǎng)份額，僅比2024年的80%略有下降。分析師Vivek Arya將英偉達(dá)列為2025年最推薦的芯片股之一，還有博通和美滿電子科技公司（Marvell Technology）。

　　Arya表示：“盡管AI股票市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，我們看到云服務(wù)提供商之間的‘軍備競(jìng)賽’仍在持續(xù)，市場(chǎng)空間擴(kuò)展到了企業(yè)本地部署和主權(quán)AI部署，同時(shí)，AI訓(xùn)練和推理的創(chuàng)新步伐持續(xù)加速。”不過(guò)，Arya也提醒，隨著AI芯片企業(yè)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)100%以上的年增長(zhǎng)，AI股票可能會(huì)在2025年下半年見(jiàn)頂。

　　在最新發(fā)布的一份報(bào)告中，摩根史坦利也將英偉達(dá)稱為該行明年的“首選股”，并重申對(duì)英偉達(dá)股票的“增持”評(píng)級(jí)，給出了每股166美元的目標(biāo)價(jià)。

　　摩根史坦利分析師的預(yù)測(cè)比美國(guó)銀行更加樂(lè)觀，他們認(rèn)為，Blackwell芯片可能在2025年下半年成為英偉達(dá)“營(yíng)收增長(zhǎng)背后的推動(dòng)力”，消除投資者對(duì)該股近期至中期表現(xiàn)的擔(dān)憂，意味著“該股或?qū)⒋蠓蠞q”。