2024年美妝投資風口已從原本與消費端更貼近的品牌端轉移到了更上游的原料、供應鏈端，投資風向變得更扎實且謹慎。

　　今年12月中旬，L Catterton路威凱騰在官方微信號上發布消息稱，公司與上海永熙信息科技有限公司及其關聯方之間不存在股權或任何其他形式的投資關系。

　　永熙公司是本土化妝品品牌blankme半分一的母公司。路威凱騰方面表示，2023年11月，曾與永熙公司及其關聯方就投資事宜進行過磋商并簽署投資相關協議。但交易推進過程中，路威凱騰對永熙公司業務及財務盡職調查結果不滿意及發現永熙公司存在未如實告知的未決法律程序等情況，不符合投資協議約定的交割要求，已于2024年2月依約書面解除所有協議。

　　這或許只是今年美妝投融資事件的一個縮影。不少行業人士告訴記者，過去幾年，借助新興美妝品牌盛行，一個稍有些影響力的網紅也可以拿到一筆投資做一個品牌。但2024年美妝投資風口已經從原本與消費端更貼近的品牌端轉移到了更上游的原料、供應鏈端，投資風向變得更扎實且謹慎。

　　頭部企業開始節流

　　在幾年前拿到融資風投，發展強勁的新銳美妝品牌在2024年結業的也不少。

　　原因多樣。比如，國貨護膚品牌苛研表示，由于長期入不敷出，加上整個電商環境較難，決定退出市場。

　　曾參與多個本土新銳品牌操盤的美妝行業資深人士陳睿向記者表示，當前各大渠道的紅利幾乎消失，資金有限、實力不足的品牌難以進行品牌建設或市場拓展。

　　還有一些原本有投資計劃的本土美妝公司也開始“節衣縮食”。今年1月，云南貝泰妮生物科技集團股份有限公司（300957.SZ,下稱“貝泰妮”）發布“關于終止與專業投資機構共同投資”的公告。公告稱，貝泰妮決定提前終止與廈門重樓私募基金管理有限公司簽署的《廈門云重股權投資合伙企業（有限合伙）合伙協議》，并清算及注銷云重基金。云重基金于2023年8月15日在中國證券投資基金業協會完成備案手續，并取得《私募投資基金備案證明》。隨后于2023年8月17日，貝泰妮公司發布公告稱，作為有限合伙人之一，使用自有資金認繳出資3億，投資了全資子公司云重基金，后者作為管理人、普通合伙人與貝泰妮共同發起設立了該合伙協議。

　　合伙協議中表示，雙方共同投資的領域包括但不限于美妝個護、消費醫療、健康消費品、功能性食品及相關上下游創新公司，投資目的是進一步提升公司綜合競爭力和盈利能力、把握戰略合作機會。但在此合伙協議達成不到半年時間內，貝泰妮卻選擇提前終止協議，清算并注銷云重基金。

　　資本更“愛”上游原料端

　　雖然一些護膚品、彩妝品牌在整個行情增長放緩的情況下遇冷，但在今年也有一些細分賽道受到了資本的垂青。

　　比如香水品類。今年2月，歐萊雅集團宣布對觀夏to summer進行少數股權投資。這也是繼聞獻之后，歐萊雅集團在中國進行投資的第二個香水品牌。

　　隨著美妝市場不斷細分，國際巨頭更傾向于通過規模較小的風險投資來把握市場脈搏和最新趨勢。在歐萊雅中國副首席執行官兼高檔化妝品部總經理馬曉宇看來，香水賽道是中國的藍海市場。此前，她在接受記者采訪時曾表示，中國香水市場規模還很小，只占了全球香水市場的6%。“我們相信，中國對香氛的需求是巨大的，未來中國香水市場一定會蓬勃發展。”

　　艾媒咨詢數據顯示，2023年中國香水市場規模已達207億元，預計2029年有望達到515億元。在全球美妝市場發展增速放緩的大背景下，香水有望成為新的突破點與增長點，成為各大品牌爭相占領的新高地。香水電商渠道銷量表現強勢，隨著中國線上經濟滲透率的上升，香水品類實體商業向數字化轉型的步伐將進一步加快。

　　此外，在今年的美妝市場里，以合成生物、重組膠原蛋白為代表的原料研發企業更加受到資本的青睞。

　　記者根據公開信息梳理，多家公司諸如智美科技、觀辰生物、湘雅生物、巨微生物、威脈醫療、君合盟等在今年內甚至拿到了兩輪投資。

　　公開資料顯示，巨微生物于2024年正式開始運營，由江南大學陳堅院士團隊和華南理工大學程建華教授團隊共同打造。陳堅在2022年曾擔任本土美妝集團水羊股份的首席科學家一職；專注重組蛋白合成產品開發的君合盟，成立四年已獲得5筆融資；成立于2021年的觀辰生物同樣在今年獲得了兩輪融資，創始人喬艦先后就職于拜爾斯道夫集團、歐萊雅集團、贏創，在化妝品原料上深耕了10年；湘雅生物專注于創傷修復、醫學美容等領域的原料及器械。公司在今年獲得兩輪投資，分別為：4月，美萊醫療集團對其進行的戰略投資，具體金額未披露；5月，湘雅生物完成A輪融資，由海南安瑞壹號創業投資基金合伙企業等投資機構共計入資近1億元人民幣。

　　前述行業人士認為，隨著國內消費者對產品品質和安全的關注度不斷提高，前沿技術原料企業成為新的投融資熱點。這部分企業專注于化妝品原料的研發和生產，為美妝行業提供高品質、安全可靠的原料支持。未來，具有創新性和差異化競爭優勢的細分領域或成新的投資“藍海”。