進(jìn)入2025年，省聯(lián)社改革駛?cè)搿翱燔嚨馈保?萬億級的江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行成為新年披露獲批籌建的“第一單”。

　　國家金融監(jiān)督管理總局1月2日披露的批文顯示，同意籌建江蘇農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行股份有限公司（下稱“江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行”）。這也意味著，江蘇成為落地新一輪省聯(lián)社改革方案的第八個省份。

　　江蘇省聯(lián)社是全國首家省聯(lián)社，截至2023年末，江蘇全省農(nóng)商行系統(tǒng)共有60家農(nóng)商行，資產(chǎn)總額達(dá)4.4萬億元，存貸款規(guī)模均居于全國前列。其中，有6家農(nóng)商行在A股上市，占全國上市農(nóng)商行的半壁江山，另有1家登陸新三板。

　　招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼對第一財(cái)經(jīng)表示，因?yàn)樯婕岸嗉疑鲜秀y行，江蘇省聯(lián)社改革在流程上可能會更為復(fù)雜，但從改革預(yù)期效果來看，系統(tǒng)內(nèi)農(nóng)商行股權(quán)關(guān)系會更順，資本實(shí)力會更強(qiáng)，業(yè)務(wù)能力和資源優(yōu)勢會得到提升。

　　省聯(lián)社改革來到第八省

　　江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行的組建籌劃已久。2024年9月，江蘇省聯(lián)社發(fā)布公告稱，于當(dāng)月9日召開社員大會，審議通過了相關(guān)提案，決定在該社基礎(chǔ)上組建江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行（暫定名），并成立了籌建工作小組。

　　此次江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行獲批籌建，也意味著新一輪省聯(lián)社改革“再下一城”。此前，已有七地省聯(lián)社改革方案獲批并落地，分別是浙江、山西、遼寧、河南、四川、廣西、海南。此外，甘肅、貴州、湖北、江西、內(nèi)蒙古等多地也曾披露過改革方案。

　　江蘇省是全國農(nóng)村信用社改革先行先試的省份，早在2003年6月《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案的通知》發(fā)布之前，江蘇省聯(lián)社就已于2001年9月19日成立，成為全國第一家省聯(lián)社。23年后，這家曾引領(lǐng)全國農(nóng)信機(jī)構(gòu)市場化改革方向的4萬億級省聯(lián)社，再次迎來改革。

　　從資產(chǎn)總額來看，對標(biāo)其他經(jīng)濟(jì)大省，目前江蘇省聯(lián)社的資產(chǎn)規(guī)模僅次于改制后的浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行、廣東省聯(lián)社，存貸業(yè)務(wù)增長較快。

　　公開資料顯示，截至2023年末，江蘇省農(nóng)商銀行系統(tǒng)共有60家農(nóng)商銀行、3368個營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、1.3萬個農(nóng)村普惠金融服務(wù)點(diǎn)，資產(chǎn)總額4.4萬億元。截至2024年3月末，江蘇省農(nóng)商銀行系統(tǒng)各項(xiàng)存款余額為3.81萬億元，比年初增加3054.5億元，增幅8.7%，存款總量超過廣東，躍居全國農(nóng)信第二位，存款增量位居全國農(nóng)信第一。

　　近期召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對2025年重點(diǎn)工作作出部署，其中提到，要牢守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，穩(wěn)妥處置地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險。董希淼認(rèn)為，2025年防范化解重大風(fēng)險的任務(wù)依然較重，其中，農(nóng)信社改革依然是中小銀行改革化險的重點(diǎn)。

　　模式選擇有何“講究”

　　從模式選擇來看，此輪省聯(lián)社改革的主流模式包括成立省級農(nóng)商聯(lián)合銀行和省級農(nóng)商銀行兩種。目前已經(jīng)敲定方案的八地中，有六地（在制定初步方案時）選擇了農(nóng)商聯(lián)合銀行模式，僅海南和遼寧選擇了省級農(nóng)商銀行模式。

　　但在“一省一策”的原則下，各地改革路徑各有特點(diǎn)，即使選擇同一模式，具體落地時的執(zhí)行細(xì)節(jié)也存在差異，也有個別省份在摸索中“更新”了改革方案。

　　比如，與浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行“下參上”（自下而上控股）模式不同的是，山西、河南等地農(nóng)商聯(lián)合銀行都采取了“上參下”（自上而下控股）模式。

　　遼寧農(nóng)商銀行則采取“兩步走”戰(zhàn)略，即第一步將沈陽農(nóng)商銀行和30家農(nóng)信聯(lián)社合并組建遼寧農(nóng)商銀行，第二步由遼寧農(nóng)商銀行吸收合并25家農(nóng)商銀行（以及由相關(guān)農(nóng)商銀行主發(fā)起的11家村鎮(zhèn)銀行）。河南則在獲批籌建河南農(nóng)商聯(lián)合銀行短短一年后“變卦”，于2024年7月宣布將河南農(nóng)商聯(lián)合銀行與25家法人機(jī)構(gòu)以新設(shè)合并方式組建河南農(nóng)商銀行，以“統(tǒng)一法人”模式掛牌成立。

　　省聯(lián)社與省農(nóng)商聯(lián)合銀行一樣具有獨(dú)立企業(yè)法人資格，都是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，都有一定經(jīng)營功能，且均保持著兩級法人地位，為何還要改制為省農(nóng)商聯(lián)合銀行？

　　對此，董希淼告訴第一財(cái)經(jīng)，其中有幾方面原因：一是理順自上而下的股權(quán)關(guān)系（浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行除外），改變股權(quán)與控制權(quán)的悖論。二是增強(qiáng)資本實(shí)力，提高風(fēng)險防范與化解能力。與省聯(lián)社少則數(shù)千萬多則1億元的注冊資本相比，省農(nóng)商聯(lián)合銀行的資本金往往在幾十億元量級。三是可以申請更多的業(yè)務(wù)資質(zhì)與牌照，提升服務(wù)能力，更好地發(fā)揮“小法人，大平臺”作用?！爱?dāng)然這背后還需要金融管理部門支持，如批準(zhǔn)農(nóng)商聯(lián)合銀行發(fā)起設(shè)立理財(cái)公司?！彼麖?qiáng)調(diào)。

　　但這一模式也有其缺點(diǎn)。“組建農(nóng)商聯(lián)合銀行以后，其職能并沒有發(fā)生大的改變，這也是眾多人吐槽的‘換湯不換藥’問題。農(nóng)商聯(lián)合銀行依然保留省聯(lián)社對于下屬各農(nóng)商行的行政人事管理權(quán)，隱性權(quán)力很大，容易滋生腐敗。此外，農(nóng)商聯(lián)合銀行對于農(nóng)商行的行政干預(yù)依舊很強(qiáng)，可能會與農(nóng)商行內(nèi)部管理形成沖突，阻礙各農(nóng)商行的獨(dú)立經(jīng)營?！狈ㄔ兘鹑诒O(jiān)管研究院研究員王倩倩在報告中提到。

　　以方案“變卦”的河南為例，王倩倩認(rèn)為，河南農(nóng)信由兩級法人的“省級農(nóng)商聯(lián)合銀行”變更為一級獨(dú)立法人的“省級農(nóng)商銀行”模式，是由其獨(dú)特的地域發(fā)展特點(diǎn)決定的。省級聯(lián)合銀行模式雖然在一定程度上有利于省內(nèi)農(nóng)信機(jī)構(gòu)資源整合，但效率不高，給予各下屬銀行太多的自主權(quán)?！白兏母锬Ｊ接欣诩訌?qiáng)統(tǒng)一法人對于轄內(nèi)各中小銀行的管理及調(diào)控，能夠更好地集中相應(yīng)資源，加強(qiáng)風(fēng)險管理，提高金融服務(wù)的效率和質(zhì)量，并為省內(nèi)銀行安全發(fā)展增加新的保障。”王倩倩說。

　　而對于省級農(nóng)商銀行模式，董希淼強(qiáng)調(diào)，這一模式有助于集中配置資源，提升經(jīng)營管理合力和執(zhí)行力，提高風(fēng)險管理和化解能力，打造統(tǒng)一品牌形象，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。在部分經(jīng)營區(qū)域較小、機(jī)構(gòu)數(shù)量少或高風(fēng)險機(jī)構(gòu)較多的省份，可采取省級農(nóng)商銀行模式。

　　但他也建議，地方相關(guān)部門要摒棄“一并了之”的簡單思維，組建省級農(nóng)商銀行之前要進(jìn)行全面論證，并充分聽取農(nóng)信機(jī)構(gòu)的意見，以防造成新的風(fēng)險隱患。他還強(qiáng)調(diào)，各地改革推進(jìn)應(yīng)該做好充分考慮，保證改革方案的穩(wěn)定性和改革效果。

　　關(guān)乎7家上市農(nóng)商行

　　與已落地改革方案的其他七地的一大不同在于，江蘇是目前上市農(nóng)商行最集中的省份，有6家已經(jīng)登陸A股市場，1家登陸新三板。

　　回顧來看，2001年末，江蘇省在張家港市、江陰市、常熟市成立全國第一批縣級農(nóng)信社改制而成的農(nóng)商銀行，率先完成了全省農(nóng)商銀行改制工作。目前，常熟銀行、紫金銀行、無錫銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行、江陰銀行均已在A股上市，在A股10家上市農(nóng)商行中占比過半；如皋銀行已登陸新三板。

　　董希淼告訴記者，改革方案涉及多家上市銀行，需要的監(jiān)管審批流程會更多、更復(fù)雜。但從改革影響來看，對上市銀行整體發(fā)展是一種利好。

　　“目前，農(nóng)商行、農(nóng)信社都是省聯(lián)社的股東；改制后，若采取不同于浙江自下而上的模式，省級農(nóng)商聯(lián)合銀行會對省內(nèi)農(nóng)商行、農(nóng)信社進(jìn)行注資，成為它們的股東。這個過程中，需要通過公司治理程序?qū)蓹?quán)關(guān)系變化進(jìn)行挑戰(zhàn)，上市農(nóng)商行的流程會相對復(fù)雜一些。”董希淼表示。

　　不過，王倩倩認(rèn)為，基于江蘇省內(nèi)農(nóng)商行龐大的數(shù)量和規(guī)模，與浙江省農(nóng)信系統(tǒng)相似，聯(lián)合銀行可能根本無法提供如此大額的資金對下屬農(nóng)商行進(jìn)行參股，所以實(shí)現(xiàn)性較差。

　　公開資料顯示，截至2023年8月末，包括上述7家上市農(nóng)商行在內(nèi)，江蘇省內(nèi)60家農(nóng)商行分別持有省聯(lián)社1.67%的股份。截至2024年三季度末，6家A股上市農(nóng)商行的資產(chǎn)規(guī)模在1866億元~3627億元不等，合計(jì)規(guī)模約為1.5萬億元，占江蘇農(nóng)信系統(tǒng)約1/3；截至2024年上半年末，如皋銀行資產(chǎn)總額約為777億元。