來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　美國銀行預(yù)計，出于對通脹的擔(dān)憂，特朗普政府的激進(jìn)關(guān)稅可能會迫使美聯(lián)儲進(jìn)入觀望模式。

　　該銀行的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aditya Bhave周三在給客戶的一份報告中表示，“越來越多的跡象表明通脹呈上升趨勢”，考慮到政府換屆的時機(jī)，美聯(lián)儲可能已經(jīng)完成了本周期的最后一次降息。

　　“甚至在我們考慮財政寬松或關(guān)稅之前，通脹已經(jīng)是一個令人擔(dān)憂的問題。這些政策變化將對美聯(lián)儲的核心PCE預(yù)測構(gòu)成上行風(fēng)險（我們的預(yù)測是2025年底為2.8%），”Bhave說。他指的是個人消費(fèi)支出價格指數(shù)，這是美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)。

　　“因此，如果特朗普在就職后不久宣布征收高額的進(jìn)口關(guān)稅，美聯(lián)儲可能不會進(jìn)一步降息，”他補(bǔ)充道。

　　進(jìn)口關(guān)稅是政府對的海關(guān)對進(jìn)口貨物征收的一種稅收。雖然這些費(fèi)用不是由美國消費(fèi)者直接支付的，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說，其中一些成本將以商品價格上漲的形式轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。至少在短期內(nèi)，這可能會造成通脹上升。

　　美聯(lián)儲在去年12月發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要（SEP）顯示，政策制定者們預(yù)計2025年還會降息兩次，但美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，只有部分成員在做出預(yù)測時考慮了特朗普政策的潛在影響。

　　特朗普在其第一任期內(nèi)提高了關(guān)稅，并承諾在他的第二個任期內(nèi)擴(kuò)大關(guān)稅。CNN周三報道稱，特朗普正在考慮宣布國家緊急狀態(tài)，以證明征收普遍關(guān)稅是合理的。然而，關(guān)稅的適用范圍仍存在不確定性。特朗普的一些知名支持者反對征收普遍關(guān)稅的觀點(diǎn)。

　　在圍繞特朗普關(guān)稅計劃的不確定性出現(xiàn)之際，近幾個月通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)停滯在美聯(lián)儲2%的目標(biāo)上方。

　　投資者一直在下調(diào)對2025年美聯(lián)儲降息的預(yù)期。美聯(lián)儲的基準(zhǔn)隔夜貸款利率目前為4.25%至4.50%。CME的FedWatch工具顯示，聯(lián)邦基金期貨市場認(rèn)為美聯(lián)儲在1月份暫停降息的可能性為93%。而對于全年降息前景的預(yù)測則很分散，截至周三上午，最有可能的是到12月底總共只減少一次。

　　最近幾周，美國國債收益率也一直在穩(wěn)步攀升，這是交易員預(yù)計利率將在更長時間內(nèi)保持較高水平的另一個跡象。截至發(fā)稿，10年期美國國債收益率報4.67%，遠(yuǎn)高于去年年底的水平。