來源：華爾街見聞

　　華爾街打響美股Q4財報季“第一槍”，摩根大通、高盛、富國銀行、花旗、貝萊德紛紛公布最新財報。

　　受益于美聯儲降息周期和美國大選，五大投行財報均好于預期，亮點多多：

　　摩根大通Q4營收、盈利雙雙超預期，交易部門和投行業務表現強勁；全年凈利潤創下歷史新高。

　　高盛Q4凈利潤翻一番，股票交易業務收入創紀錄，投行業務和資產管理業務均實現了顯著增長。

　　富國銀行逐漸擺脫泥潭，Q4凈利息收入超預期，2025年的凈利息收入指引好于預期。

　　貝萊德Q4營收、盈利均好于預期，公司全年吸納的客戶資金創下歷史最高紀錄。

　　花旗五大主要業務在Q4均實現了營收增長，2025年營收指引好于預期，但下調關鍵盈利目標給強勁的四季度業績蒙上一層陰影。

　　摩根大通：Q4營收、盈利雙雙超預期，交易收入創歷史同期最高

　　1月15日美股盤前，摩根大通公布最新財報顯示：

四季度（截至2024年12月底的三個月）營收較上年同期增長22.2%，達到428億美元，高于分析師預計的417.3億美元；

每股收益4.81美元，較上年同期增長58.2%，遠高于華爾街預期的每股4.11美元。

　　作為美國資產規模最大的銀行，摩根大通的業績備受關注。財報公布后，摩根大通美股盤前一度漲3.8%，但很快抹去全部漲幅。截至周二的12個月內，摩根大通股價累計上漲46%。

　　分業務來看，本次超預期的業績主要受投行業務支撐。

四季度凈利息收入為235億美元，較上年同期下降2.9%，但仍然超預期，摩根大通同時建立了26.3億美元的儲備金，以彌補不良貸款和信貸損失。

交易收入同比躍升21%，達70.5億美元，創歷史同期最高紀錄。固收業務表現出色，收入超出分析師預期，而股票交易收入遜于預期。

投資銀行收入同比增長46%，達到26億美元，部分原因是四季度全球交易活動表現良好，為今年并購交易的低迷畫上了句號。

　　從全年來看，摩根大通2024年凈利潤為585億美元，較2023年的496億美元增長18%，較2020年增長了一倍，這也創下了歷史新高。

　　該公司預計，今年的凈利息收入可能達到約940億美元，高于分析師預期的898億美元。

　　摩根大通CEO?杰米·戴蒙在財報聲明中表示：

美國經濟一直保持彈性。企業對經濟形勢更加樂觀，對更有利于增長的議程以及政府和企業之間合作改善的預期令他們感到鼓舞。

兩個重大風險仍然存在：當前和未來的支出需求可能會引發通脹，因此通脹可能會持續一段時間。此外，地緣政治狀況仍然是二戰以來最危險、最復雜的。

　　摩根大通的資產負債表依然堅如磐石：

總存款額2.41萬億美元，低于預期的2.44萬億美元；貸款1.35 萬億美元，符合預期；

股本回報率為 17%，高于預期的 14.1%；標準化CET1比率為 15.7%，高于預期的 15.2%

現金及銀行存款233.7億美元，超過預期的228.6億美元。

　　值得注意的是，摩根大通的總資產近期首次縮水，從上季度的4.2萬億美元降至4.0萬億美元，盡管存款再次從 2.383萬億美元上升至2.417萬億美元。

　　富國銀行：凈利息收入超預期，2025年指引好于預期

　　隨后公布財報的是美國第四大行富國銀行：

第四季度營收203.8億美元，略不計上年同期為204.8以美元，預期為205.9億美元；

每股收益1.43美元，同比增長66.2%；非利息支出較上年同期下降12%至139億美元。

　　富國銀行第四季度凈利息收入118.4億美元，較上年同期下降約7%，但超過預估的117億美元。

　　該行預計，2025年凈利息收入將比2024年（476.8以美元）高出約1%至3%。相比之下，分析師的預期為471.3億美元。

　　富國銀行美股盤前漲超2%。在過去的2024年，富國銀行股價累計上漲42.7%，表現優于競爭對手摩根大通、美國銀行以及花旗集團以及更廣泛的KBW銀行指數。

　　此外，在現任CEO Charlie Scharf的領導下，富國銀行經過多年努力，解決2016年爆發的虛假賬戶丑聞造成的合規問題。Scharf在財報聲明中表示：

我相信我們將成功完成同意令所要求的工作，并將運營風險和合規思維融入我們的文化。

　　貝萊德：全年客戶資金創紀錄

　　貝萊德也公布最新財報：

四季度營收56.8億美元，超過預估55.9億美元

調整后每股收益11.93美元，高于預估的11.46美元。

　　值得注意的是，2024年全年，貝萊德吸引的客戶資金達到6410億美元，創下歷史最高紀錄。這一總額超過了某些較小資產管理公司數十年來積累的全部資產，展示了貝萊德在全球市場的廣泛影響力和吸引力。

　　公司CEO Larry Fink在財報聲明中表示：

這只是一個開始。貝萊德進入2025年時，將擁有比以往更大的增長和上行潛力。

　　貝萊德美股盤前漲近5%。截至四季度末，貝萊德資產管理規模為11.55萬億美元，略不計預估的11.66萬億美元。

　　高盛：Q4凈利潤翻一番，股票交易業務收入創紀錄

　　高盛公布了2021年第三季度以來的最佳利潤報告：

第四季度凈營收同比增長23%，至138.7億美元，遠高于預估的123.7億美元；

凈利潤增至41.1億美元，即每股攤薄收益11.95美元，相比之下，上年同期凈利潤為20.1億美元，即每股攤薄收益5.48美元。

　　利潤增長逾一倍，主要得益于股票交易部門的給力表現、投行業務的強勁增長以及資產管理業務的擴張：

四季度FICC業務銷售和交易營收27.4億美元，預估24.4億美元，這主要受外匯、抵押貸款和信貸產品收益的推動；

股票交易部門實現34.5億美元的收入，創下歷史最高紀錄，比市場預期高4.5億美元；

凈利息收入23.5億美元，預估21.1億美元；

投行業務營收20.6億美元，同比增加24%，高于預估20億美元；

資產和財富管理業務實現營收47.2億美元，同比增長8%，比預期高出5.6億美元。

　　財報公布后，高盛股價漲幅擴大至2.2%，在過去的2024年，高盛以48%的漲幅成為美國頭部銀行中表現最好的股票。

　　高盛首席執行官戴維·所羅門 （David Solomon） 在財報聲明中表示：

我們對本季度和本年度的強勁業績感到非常滿意。我很高興我們已經達到或超過了五年前制定的公司發展戰略中設定的幾乎所有目標。

　　花旗：回購200億美元股票，下調關鍵盈利目標

　　花旗最新財報顯示，集團四季度營收195.8億美元，每股收益1.34美元，超過彭博追蹤的分析師1.22美元的平均預期值。具體來看：

固定收益交易收入飆升37%，至35億美元，超過分析師29.4億美元的平均預期。

股票交易收入也增長了34%，至11億美元。

雖然企業貸款和債券承銷收入低于預期，但投資銀行和股票承銷商收入高于預期。

　　與此同時，花旗宣布將回購200億美元股票。財報公布后，花旗股價盤前漲幅擴大至3%以上。

　　值得注意的是，花旗下調了一項關鍵的盈利目標，而這項目標被首席執行官Jane Fraser當成其重整行動的核心。

　　根據聲明，該行目前預計，到明年年底，有形普通股回報率將在10%至11%之間。該行此前預測該指標屆時將在11%至12%之間。

　　此舉證實了分析師的警告：該行在實施全球業務整頓和加強內部控制的計劃之時，可能難以控制支出。

　　花旗首席執行官Jane Fraser曾在2022年初告訴投資者，她需要五年時間來執行她對花旗的重整計劃，花旗是唯一一家市值低于五年前水平的美國大行。

　　該行2024年的有形普通股回報率為7%，相比之下，對手摩根大通周三披露的數據為22%。

　　此外，花旗預計2025年營收為835億至845億美元，市場預期為832億美元。

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