近日，中國銀行發布公告稱，2019年11月20日，該行發行了10年期固定利率規模為300億元人民幣的二級資本債券，并于2019年11月22日發布了關于二級資本債券發行完畢的公告。根據該期債券募集說明書相關條款的規定，該期債券設有發行人贖回權，發行人有權在該期債券第五年末，即2024年11月22日贖回該期債券。截至公告日，該行已行使贖回權，全額贖回了該期債券。

　　根據中國銀行2019年公告，上述債券為10年期固定利率債券，票面利率為4.01%，在第5年末附發行人贖回權。

　　值得注意的是，這是11月以來第二家公告贖回債券的國有大行。不過，兩家銀行債券品種不同。11月18日，中國建設銀行發布《關于境內無固定期限資本債券（以下簡稱“永續債”）贖回完成的公告》稱，該行于2019年11月在全國銀行間債券市場發行規模為400億元的無固定期限資本債券。截至公告日，建行已行使贖回權，完成了本期債券的全額贖回。同時，建行已獲得國家金融監督管理總局出具的對贖回無異議的復函。

　　界面新聞查閱建設銀行2019年公告，該債券前5年票面利率為4.22%，每5年調整一次，在第5年及之后的每個付息日附發行人有條件贖回權。

　　有券商研究員對界面新聞表示，銀行選擇贖回二級資本債券或永續債，通常有三方面原因，一是銀行盈利能力穩健、資產質量較好；二是資本水平在贖回債券后仍然能滿足監管要求，三是再融資工具更優。

　　以二級資本債為例，目前銀行二級資本債主流發行期限為“5+5”，在到期前五年，計入二級資本的本金每年衰減20%，若不提前贖回，補充資本的效果會逐年遞減。也正是因為如此，商業銀行通常會提前贖回再增發。

　　商業銀行資本可以大致分為核心一級資本、其他一級資本和二級資本三類，其中，普通股、可轉債是補充核心一級資本的主流工具；優先股、永續債是補充其他一級資本的工具；混合資本債和二級資本債是補充二級資本的工具。

　　“由于今年宏觀利率不斷走低，提前贖回后新發債券能夠直接降低發債主體的融資成本。”前述分析人士認為。例如，8月19日，民生銀行發布公告稱，已在全國銀行間債券市場成功發行了“中國民生銀行股份有限公司2024年無固定期限資本債券（第一期）” ，發行規模為300億元，采用分階段調整的票面利率，每5年為一個票面利率調整期，前5年票面利率為2.35%。

　　對比2019年建行發行的永續債利率，盡管發債主體評級和債券評級有所不同，利率仍明顯下降。

　　Wind數據顯示，今年以來，商業銀行二級資本債和永續債發行規模超過了1.5萬億元，較去年全年的增幅為34%。其中國有大行占比過半。

　　這是因為TLAC（全球系統重要性銀行的總損失吸收能力）監管要求將于2025年1月1日起生效，對于已納入全球系統重要性銀行（G-SIBs）的國有大行來說，在滿足巴塞爾協議III的同時，還要滿足外部總損失吸收能力風險加權比率不低于16%的要求，這無疑增加了今年大型國有銀行的資本補充需求和壓力。

　　川財證券首席經濟學家陳靂認為，一方面，“二永債”利率呈下行態勢，未來仍是商業銀行以較低成本補充資金的重要方式；另一方面，未來“二永債”的集中到期規模較大，銀行有續發“二永債”補充資本的需求。展望后市，預計“二永債”將保持較高發行規模。